近日，全球知名指数公司MSCI公布2025年8月指数审议结果，核心调整聚焦MSCI中国指数，涉及14只新增与17只剔除个股，变动将于8月26日收盘后生效。
此次调整的范围广泛，涵盖了全球标准指数、新兴市场指数以及中国系列指数，其中多只中国股票被调入与调出，预计将引发超千亿美元跟踪资金的被动调仓，其市场影响力不容小觑。
纳入14只中国股票
在MSCI的系列指数中，涉及A股的包括MSCI中国指数、MSCI中国A股在岸指数及MSCI中国全股票指数。其中，最值得关注的是MSCI中国指数。由于该指数被嵌套进MSCI新兴市场指数，因此股票进入MSCI中国指数，便意味着进入MSCI全球标准指数系列，从而获得大量被动资金跟踪。
调整结果显示，本次调整中，MSCI中国指数新纳入14只股票，包括指南针（300803）、中信银行、巨人网络（002558）、艾力斯、景旺电子（603228）等5只A股标的，以及三生制药、中信金融资产、万国数据-SW、地平线机器人-W、老铺黄金、美图公司、网易云音乐、科伦博泰生物-B、药明合联等9只港股标的。
这些新纳入的成份股呈现出鲜明的产业特征。A股新增企业体现出技术密集型的特征：指南针专注于提供金融信息服务，巨人网络在游戏开发领域深耕，艾力斯致力于抗癌靶向药物的研发，景旺电子则专注于电子电路制造，这些企业均在各自的技术领域有着显著的优势和创新能力。
港股新增的9家公司则主要集中于科技、创新药及新兴消费三大领域。地平线机器人代表了人工智能硬件的发展方向，展现了科技领域的前沿探索；网易云音乐作为数字娱乐平台，引领着数字娱乐消费的新潮流；科伦博泰生物-B和药明合联则聚焦于生物医药创新，推动着创新药的研发和应用；老铺黄金作为高端消费品牌入选，体现了新兴消费领域的崛起和发展。
除新纳入的股票之外，MSCI中国指数本次还剔除了17只中国股票。A股方面，迎驾贡酒（603198）、东方雨虹（002271）、苏泊尔（002032）、驰宏锌锗（600497）、晨光股份（603899）等公司被剔除；港股方面，海信家电（000921）等公司也在此次剔除之列。
本次MSCI季度指数调整将于8月26日收盘后生效。根据指数调整的历史经验来看，被动型资金为了尽可能减少对于指数的追踪误差，通常会在最后一天调仓。因此，在调整生效日的尾盘，市场往往能够观测到权重变动较大个股成交的“异常”放大现象。
需要注意的是，指数更新本质是跟踪市场变化的滞后操作，其意义在于提供观察资金流向的窗口，而非企业基本面的领先判断。在科技创新驱动经济发展的背景下，此类结构性调整或将更频繁地出现在未来的国际指数迭代中。
外资看好A股投资机会
此次调整背景是国际机构对中国资产的关注度持续上升。7月下旬至今，高盛、瑞银、摩根士丹利等多家外资机构发布的最新股票观点中均持续看好中国股市。
高盛7月中旬发布研报称，香港IPO吸引了全球多元化的投资者群体，包括对冲基金、共同基金、养老基金、主权财富基金以及个人投资者。其中，基石投资者扮演着重要角色，他们通常在IPO启动前承诺大额认购，并接受3个月至6个月的锁定期。
高盛还称，“我们在亚洲区域配置中维持对中国市场的超配评级，最新12个月预测目标点位显示MSCI中国指数仍有11%的潜在上涨空间。”
摩根基金资产配置及退休金管理首席投资官恩学海表示，当前中国经济基本面已经逐渐企稳，市场下行的估值假设已不复存在，中国资产估值也回归到历史均值水平，但相对海外其他资产而言，依然处于较便宜的状态。
路博迈基金在8月份市场展望中表示，中期来看，中国资产仍处全球低配水平，而新动能(高端制造、数字经济、绿色转型)层出不穷；决策层持续推出政策支持资本市场高质量发展，叠加流动性宽松，A股对外资与长期资金的吸引力不断上升。更重要的是，随着“9.24政策”推出、“反内卷”约束供给、企业“业绩底”逐步确认，三大支撑市场中期表现的支柱——业绩修复、估值洼地、资金再配置均出现向好趋势。
瑞银财富管理投资总监办公室多元资产高级策略师李萌表示，港股市场中，科技、AI等板块正成为全球资金的关注焦点，科技板块今年表现尤为亮眼；新能源赛道因长期增长，也持续受到资金青睐；高股息银行股也凭借稳健收益和行业前景，吸引了机构投资者长期配置。
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